半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)業(yè)分為三個塊：電路設(shè)計，晶圓制造，封裝測試。
集成電路設(shè)計公司，將版圖交予晶圓制造廠商，廠商按照版圖生產(chǎn)出晶圓后，再交由封裝測試廠商完成封裝、測試環(huán)節(jié)，公司取得芯片后對外銷售。
在這三個環(huán)節(jié)中，集成電路的設(shè)計是核心，也是利潤最大的一塊。
在A股半導(dǎo)體板塊中，有這樣一家集成電路設(shè)計公司，公司主要從事物聯(lián)網(wǎng)通信芯片及其模組的研發(fā)、設(shè)計及銷售。
2020年，這家公司生產(chǎn)的芯片產(chǎn)品，在通信芯片領(lǐng)域的市場份額為35%以上，排名第一。
并且，在半導(dǎo)體風(fēng)口下，這家公司在2021年一季度的業(yè)績，同比增長了262%。
這是一家怎樣的集成電路設(shè)計企業(yè)呢？公司一季度的業(yè)績?yōu)楹螘蝗槐┰?？這家企業(yè)在2021年的凈利潤能否實現(xiàn)增長呢？
為了解決這三個問題，財報翻譯官詳細調(diào)研了公司2020年的年報，并致電公司的董秘來了解實際情況。
翻譯官的文章不推薦任何股票，只是分享調(diào)研的邏輯。
業(yè)績增長的公司，就好比一匹擁有千里馬特質(zhì)的駿馬。而公司股票的上漲，就好比這匹馬遇見了伯樂，股票受到了投資者和機構(gòu)的追捧。
所以，翻譯官只能提供給你，一匹具有千里馬特質(zhì)的駿馬，以及關(guān)于這匹千里馬的使用說明書。
這是一家怎樣的集成電路設(shè)計企業(yè)？
這家半導(dǎo)體企業(yè)的董秘是位女士，聽聲音很年輕，說話態(tài)度還算不錯。
翻譯官：你好，我是公司的股東，想了解公司的情況？
董秘：你好，請說吧。
翻譯官：請問，公司的業(yè)務(wù)都有哪些？
董秘：公司是一家專業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案供應(yīng)商，采用Fabless經(jīng)營模式，主要從事物聯(lián)網(wǎng)通信芯片及其模組的研發(fā)、設(shè)計及銷售。
所謂Fabless經(jīng)營模式，就是自己沒有工廠，產(chǎn)品都是代工生產(chǎn)的。就像文章開頭，翻譯官講的那樣。
這家集成電路設(shè)計企業(yè)主要的產(chǎn)品為，通訊芯片和通訊模組，其中芯片的收入占比為53%，模組的收入占比為46%。
模組，就是把若干芯片整合在一起，用來實現(xiàn)某個功能的模塊。
翻譯官：請問，公司芯片的用途都有哪些？
董秘：公司的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能家居、智能音箱、消費電子、移動支付、電工、照明、工業(yè)控制等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。
公司的產(chǎn)品針對性很強，主要用途是為物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品提供通訊的功能。
翻譯官：請問，公司產(chǎn)品的市場競爭力如何？
董秘：2017年度至2019年度，公司產(chǎn)品銷量的市場份額保持在30%左右，排名第一。
翻譯官：那2020年的情況怎么樣？
董秘：2020年度相關(guān)調(diào)查報告尚未發(fā)布。但是，根據(jù)公司與TSR機構(gòu)溝通，預(yù)計2020年度本公司產(chǎn)品在通訊芯片領(lǐng)域的市場份額在35%以上，仍為第一。
看來公司的產(chǎn)品都有自主的知識產(chǎn)權(quán)，具有不可替代性。只有這樣，才能受到全球客戶的青睞。
公司一季度的業(yè)績?yōu)楹螘蝗槐┰觯?/span>
了解完公司的基本情況，我們再來看看公司一季度的業(yè)績?yōu)楹文苋绱说拇鬂q。
首先，在2020年第一季度，公司的銷售受到疫情影響較大。本年隨著疫情得到控制，市場需求復(fù)蘇，收入恢復(fù)增長。
其次，2021年國內(nèi)迎來了半導(dǎo)體風(fēng)口，目前全球芯片十分短缺，國內(nèi)更是一芯難求。這使得公司的芯片產(chǎn)品，變得十分暢銷。
經(jīng)過分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家半導(dǎo)體企業(yè)一季度業(yè)績大幅增長的最主要原因，是公司產(chǎn)品的銷售速度提高了。銷售速度，用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。
2020年一季度，公司銷售一批存貨需要201天的時間，現(xiàn)在只需要112天，速度提高了44%。
在半導(dǎo)體風(fēng)口下，這家公司的芯片產(chǎn)品變得十分暢銷。因為產(chǎn)品銷售速度的大幅提高，增加了公司的收益，提高了業(yè)績。
因為公司的產(chǎn)品變得暢銷，使公司的銷售凈利率大幅的提高了。
2020年一季度，公司銷售100元的產(chǎn)品，只能賺到7.6元的凈利潤，現(xiàn)在卻能賺到12.57元的凈利潤，凈利率提高了65%。
凈利率的提高，大幅增加了公司的收益，提高了業(yè)績，這是公司業(yè)績大幅增長的第二個原因。
公司業(yè)績的增長的最后一個原因，是因為半導(dǎo)體風(fēng)口的到來，使公司占據(jù)了主動的地位，公司的銷售回款時間，大幅地縮短了。
銷售回款時間，就是銷售的賬期，用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。
2020年一季度，公司銷售完產(chǎn)品需要81天才能收到錢，現(xiàn)在只需要61天，時間縮短了25%。
銷售回款時間的縮短，加快了公司的資金使用效率，增強了盈利能力，提高了收益。
通過分析，我們知道這家半導(dǎo)體公司，業(yè)績之所以能大幅地增長，是因為國內(nèi)疫情的緩解和半導(dǎo)體風(fēng)口的到來，共同作用的結(jié)果。
這家企業(yè)在2021年的凈利潤能否實現(xiàn)增長？
了解完業(yè)績增長的原因，我們再分析一下公司在2021年的業(yè)績能否實現(xiàn)增長。
分析公司業(yè)績增長的目的，是為了判斷公司的股票是否能持續(xù)上漲，因為業(yè)績增長才是股票上漲的基礎(chǔ)。
這里翻譯官要說一下，業(yè)績增長的企業(yè)，股價未必會上漲。但是，那些能持續(xù)上漲的股票，公司的業(yè)績一定是連續(xù)增長的。
先來看看國內(nèi)機構(gòu)，對該半導(dǎo)體企業(yè)20201年業(yè)績預(yù)估的結(jié)果。
截至7月1日，6個月以內(nèi)共有6家機構(gòu)對這家半導(dǎo)體企業(yè)2021年度的業(yè)績做出預(yù)測。預(yù)測2021年的凈利潤為2.20億元，較去年同比增長111.26%。
翻譯官對這家半導(dǎo)體企業(yè)預(yù)判的結(jié)果，和6家機構(gòu)一致。
因為，芯片產(chǎn)品銷售速度的加快，是因為半導(dǎo)體風(fēng)口的到來，以及全球芯片荒，導(dǎo)致國內(nèi)一芯難求。這是典型的供小于求的局面。
而銷售回款時間的縮短，是因為半導(dǎo)風(fēng)口使公司占據(jù)了主動的地位，以及管理層加強了應(yīng)收賬款的催繳力度。
最后，凈利率的提高，是因為半導(dǎo)體風(fēng)口，使公司的芯片變得暢銷，提高了公司的收益。
因為，驅(qū)動這家半導(dǎo)體企業(yè)一季度業(yè)績增長的三個原因都是可以持續(xù)的，能夠繼續(xù)作用在其余季度里的業(yè)績。
所以翻譯官判斷，該公司2021年的業(yè)績將實現(xiàn)增長。
而這家半導(dǎo)體龍頭企業(yè)，就是樂鑫科技股份有限公司，股票代碼688018。
樂鑫科技，一家專業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案供應(yīng)商。公司經(jīng)過不懈的努力，在2020年使公司產(chǎn)品的銷量，在通訊芯片領(lǐng)域占據(jù)了第一名的位置。
2021年，在半導(dǎo)體風(fēng)口下，公司憑借著擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的芯片產(chǎn)品，依靠強大的市場影響力，一定會再創(chuàng)輝煌。
而樂鑫科技公司2021年的凈利潤，一定會出現(xiàn)大幅的增長。
